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Kampf gegen die Inflation

Der EZB droht neuer Nord-Süd-Konflikt

Ganz Europa ächzt unter der Inflation, die jüngsten Zinserhöhungen waren unstreitig. Doch mit der Geschlossenheit könnte es bald vorbei sein. Ein Kommentar.
Von Barbara Schäder
Die EZB-Zentrale besteht aus einem Nord- und einem Süd-Turm.

Die EZB-Zentrale besteht aus einem Nord- und einem Süd-Turm. Foto: dpa/Andreas Arnold

Nach langem Zögern stemmt sich die Europäische Zentralbank (EZB) mit kräftigen Zinserhöhungen gegen die Inflation. Doch die Geldströme, die die Notenbank ab 2015 in den Markt gepumpt hat, zirkulieren dort noch immer. Um das zu ändern, müsste die EZB dem Beispiel der US-Notenbank folgen und den riesigen Bestand an Staatsanleihen und anderen Wertpapieren in ihrer Bilanz reduzieren.

Zwar hat die EZB Ende Juni aufgehört, mit dem Kauf solcher Papiere immer noch mehr Geld in Umlauf zu bringen. Wenn aber ...

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